Ethena USDe (USDE) 是什么？

Ethena USDe（USDE）是一种被称为合成美元的加密货币（一种旨在始终保持约一美元价值的数字货币）。它由名为Ethena的项目创建，不同于将真实美元存入银行，它通过在加密市场上运用一种巧妙的交易策略来维持稳定价值。目标很简单：为人们提供一种完全存在于区块链上、不依赖传统银行的数字美元。

用简单的语言理解Ethena USDe

想象一下，你想要一种数字版美元，可以瞬间发送给世界上的任何人，无需银行。这正是USDe的目标。一个USDe始终应等于约一美元。

这类货币被称为稳定币（一种试图保持固定价格而非大幅波动的加密货币）。大多数稳定币通过为每枚发行的货币在银行存入真实资金来维持价格稳定。Ethena USDe则不同。它不依赖装满美元的银行金库，而是通过在加密交易所使用一种特殊的平衡技巧来接近一美元。因此，Ethena将其称为合成美元，而非普通稳定币。

Ethena USDe是如何运作的？

这是最重要的部分，而且比听起来更容易理解。Ethena使用交易者所说的Delta中性头寸策略（一种旨在使价格波动不影响总价值的设置）。

用一个简单的例子来说明。假设Ethena持有一些以太坊（最大的加密货币之一，代码ETH）。同时，它在交易所开设一个当ETH价格下跌时获利的反向头寸。因此：

• 如果ETH价格上涨，Ethena持有的货币增值，但反向头寸损失相同金额。
• 如果ETH价格下跌，Ethena持有的货币贬值，但反向头寸获利相同金额。

由于一方总能抵消另一方，无论市场朝哪个方向移动，总价值保持稳定。这就像两手各握一个气球：如果一个上升，你就把另一个压下相同距离，双手保持水平。这种平衡价值正是每个USDe的支撑，使其保持在接近一美元的水平。

反向头寸通过所谓的永续合约（一种永不过期的对赌加密货币未来价格的协议）来实现。持有这些合约的交易者有时会收到称为资金费率的小额定期付款。当这些付款为正时，Ethena从中获得收入，这正是系统奖励的来源。

USDe和sUSDe有什么区别？

Ethena有两个密切相关的代币，初学者经常混淆：

• USDe是合成美元本身。你持有它、发送它，或像数字美元一样使用它。
• sUSDe是当你"质押"（锁定）你的USDe以赚取奖励时获得的代币。系统收集的收入流向sUSDe持有者，因此随着时间推移，sUSDe可能比你存入的USDe略微值钱。

可以把USDe想象成口袋里的现金，把sUSDe想象成同一笔现金放入可以增值的储蓄账户。奖励并不保证，可能根据市场条件上升或下降。

Ethena USDe有什么用途？

人们使用USDe的用途与其他数字美元类似：

• 稳定的价值储存场所。当加密市场动荡时，交易者通常将资金转移到稳定币以避免大幅波动。
• 赚取奖励。通过将USDe质押为sUSDe，持有者可以赚取系统产生的收入。
• 交易和支付。由于USDe努力保持在一美元，它便于购买其他货币或在区块链上汇款。
• 在DeFi中使用。DeFi（去中心化金融，无需银行在区块链上运行的金融应用）应用让人们可以使用USDe进行借贷和交易。

谁创建了Ethena USDe？何时创建？

Ethena由Guy Young创立，并于2024年初将其合成美元USDe公开发布。该项目在一定程度上受到前对冲基金经理Arthur Hayes一篇著名文章的启发，他在文中描述了加密支持的"合成美元"如何运作。Ethena将这一想法转化为真实产品。

更广泛的Ethena系统由社区和相关治理代币ENA引导，ENA让持有者对决策进行投票。USDe本身主要运行在以太坊区块链上（一台记录交易并运行应用的全球共享计算机）。

Ethena USDe有何独特之处？

大多数流行的稳定币是法币支持型的，这意味着公司为每枚货币在银行存放真实美元或安全资产。USDe走了一条不同的路。其价值来自加密资产持仓加上这些平衡交易，而非银行账户。这赋予它一些突出特点：

• 它被设计为完全链上运作（在区块链上记录和运行），不依赖传统银行体系。
• 它可以通过sUSDe将奖励传递给持有者，而非将所有收入留存。
• 对于新推出的稳定币而言，它的增长异常迅速，按总价值计算成为最大的数字美元之一。

目前，USDe在所有加密货币中按市值排名约#22，对于一个近期推出的项目而言，这是相当可观的成绩。

如何购买和存储Ethena USDe？

获取USDe有几种常见方式：

• 在加密交易所购买。许多交易所上市了USDE，你可以用普通美元或其他货币兑换。
• 通过DeFi应用。去中心化交易所让你直接从加密钱包将其他代币兑换为USDe。

存储时，你需要使用加密钱包（一种存储你的货币及控制它们的私钥的应用或设备）。由于USDe主要存在于以太坊上，任何支持以太坊代币的钱包通常都可以持有它。切勿与任何人分享你的钱包助记词。

Ethena USDe安全吗？需要了解的风险

没有任何加密货币是零风险的，USDe在使用前值得了解一些特殊风险：

• 资金费率可能变为负值。奖励依赖于这些资金费率支付。在平静或下跌的市场中，付款可能逆转为负，意味着系统赚取更少甚至可能产生支出，这会压缩支撑USDe的缓冲垫。
• 交易所风险。平衡交易在加密交易所进行，因此如果某个平台出现问题，可能影响支撑资产。
• 脱锚风险。与任何稳定币一样，USDe在压力时期可能暂时跌破一美元，这被称为脱锚。
• 智能合约风险。系统运行在代码上，代码中的漏洞可能被利用。

USDe是比银行支持的稳定币更新、更具实验性的数字美元，因此明智的做法是先了解其运作原理。本文仅供学习，不构成财务建议。在使用任何加密货币之前，请务必进行自己的研究。

USDe是稳定币吗？

它被设计为像稳定币一样运作，保持接近一美元，但Ethena将其称为合成美元，因为它由加密资产和平衡交易支撑，而非银行中的真实美元。

Ethena USDe如何为持有者创造收益？

当你将USDe质押为sUSDe时，你可以赚取主要来自永续合约资金费率以及Ethena持有的加密资产所产生的奖励。这些奖励会有所变化，不保证固定回报。

USDe在哪条区块链上？

USDe主要运行在以太坊区块链上，因此可以存储在标准的以太坊兼容钱包中，并在许多DeFi应用中使用。

Ethena USDe和ENA是同一个东西吗？

不是。USDe是你用于花费和储蓄的合成美元。ENA是一种独立的治理代币，用于对Ethena项目的运营方式进行投票。