Apa itu Ethena Staked USDe (SUSDE)?

Ethena Staked USDe (SUSDE) adalah token kripto yang Anda dapatkan ketika "melakukan staking" (mengunci) koin khusus yang dipatok ke dolar bernama USDe di dalam protokol Ethena. Sederhananya, SUSDE adalah versi tabungan dari dolar digital: selama Anda memegangnya, token ini dirancang untuk perlahan meningkat nilainya seiring perolehan imbal hasil (hadiah) dari cara Ethena menjalankan sistemnya. Jika USDe seperti uang tunai di saku Anda, SUSDE seperti uang yang sama yang duduk di rekening tabungan yang diam-diam menghasilkan bunga.

Apa itu Ethena Staked USDe secara sederhana?

Bayangkan Anda memiliki dolar khusus bernama USDe. Ia selalu berusaha bernilai sekitar satu dolar AS, sehingga merupakan jenis stablecoin (koin kripto yang dirancang untuk mempertahankan harga stabil alih-alih naik turun). Dengan sendirinya, USDe hanya diam di sana dan tidak melakukan hal tambahan apa pun.

Sekarang bayangkan Anda memasukkan dolar itu ke dalam celengan yang memberi Anda bayaran karena menyimpannya di dalam. Itulah pada dasarnya arti staking di sini: Anda mengunci USDe Anda ke Ethena, dan sebagai gantinya Anda menerima SUSDE. Bagian cerdasnya adalah SUSDE merupakan token penghasil imbal hasil, yang dibangun untuk menjadi lebih berharga dalam USDe seiring waktu. Anda tidak menerima koin baru yang masuk ke dompet Anda; sebaliknya, setiap token SUSDE perlahan-lahan dapat ditukarkan dengan sedikit lebih banyak USDe. Singkatnya, ini adalah kuitansi untuk dolar digital yang Anda simpan, dan kuitansi itu bertumbuh nilainya selama Anda memegangnya.

Bagaimana cara kerja Ethena Staked USDe?

Untuk memahami SUSDE, Anda perlu terlebih dahulu memahami dari mana hadiah berasal. Ethena menggunakan strategi yang disebut lindung nilai delta-netral. Kedengarannya menakutkan, tetapi idenya sederhana dengan sebuah contoh.

Anggap Anda memiliki satu unit aset kripto (semacam koin digital) senilai $100. Anda khawatir harganya mungkin turun. Jadi pada saat yang sama, Anda membuka posisi short (taruhan bahwa harga akan turun) dengan ukuran yang sama di platform perdagangan. Sekarang jika harga turun, Anda kehilangan uang pada koin tetapi memenangkan jumlah yang sama pada taruhan Anda. Jika harga naik, Anda menang pada koin tetapi kalah pada taruhan. Bagaimanapun, keduanya saling meniadakan, sehingga total nilai Anda tetap mendekati $100. Tindakan penyeimbangan itu adalah arti "delta-netral": naik dan turunnya dinetralkan.

Inilah alasan mengapa seseorang mau melakukannya: taruhan short itu, yang disebut futures perpetual (kontrak tanpa tanggal berakhir yang melacak harga koin), sering membayar pemegangnya biaya reguler yang dikenal sebagai funding. Ethena mengumpulkan funding ini, ditambah hadiah dari aset yang di-stake, dan menyalurkan pendapatan tersebut kepada pemegang SUSDE.

• Anda mendepositkan aset, dan Ethena mencetak (menciptakan) USDe dengan harga sekitar $1 masing-masing.
• Ethena menjaga keseimbangan sistem menggunakan lindung nilai yang dijelaskan di atas.
• Anda melakukan staking USDe untuk menerima SUSDE.
• Penghasilan mengalir ke pool, sehingga setiap SUSDE dapat ditukarkan dengan lebih banyak USDe seiring waktu.

Begitulah cara Ethena Staked USDe bekerja bagi pemegang sehari-hari: Anda melakukan bagian yang mudah (staking dan menunggu), dan protokol melakukan perdagangan yang rumit di belakang layar.

Untuk apa Ethena Staked USDe digunakan?

Orang-orang terutama menggunakan SUSDE karena beberapa alasan yang jelas:

• Mendapatkan imbal hasil: Penggunaan paling umum adalah memarkir dolar digital di tempat yang bisa bertumbuh, daripada membiarkannya tidak aktif.
• Penggunaan di DeFi: Karena SUSDE adalah token kripto biasa, aplikasi lain di DeFi (keuangan terdesentralisasi — aplikasi keuangan yang berjalan di blockchain tanpa perantara bank) dapat menerimanya. Orang kadang menggunakannya sebagai jaminan untuk meminjam, atau menambahkannya ke pool likuiditas.
• Alat tabungan yang lebih sederhana: Pemegang yang tidak ingin mengelola perdagangan kompleks sendiri dapat memegang satu token dan membiarkan protokol menangani strateginya.

Singkatnya, SUSDE berusaha menjadi dolar yang produktif: sesuatu yang mempertahankan nilainya dan bekerja untuk Anda pada saat yang sama.

Siapa yang menciptakan Ethena Staked USDe dan kapan?

SUSDE berasal dari Ethena, proyek yang dibangun oleh Ethena Labs dan terhubung dengan Ethena Foundation. Protokol ini meluncurkan stablecoin USDe-nya secara publik pada awal 2024 di blockchain Ethereum (blockchain populer yang memungkinkan pengembang membangun aplikasi dan token). SUSDE adalah bentuk yang di-stake yang hadir bersamanya, diciptakan agar pemegang dapat memperoleh imbal hasil protokol. Proyek ini juga terkait dengan token tata kelola terpisah bernama ENA, yang memungkinkan komunitas memilih keputusan, tetapi ENA adalah hal yang berbeda dari SUSDE.

Perlu diketahui bahwa Ethena tumbuh sangat cepat setelah diluncurkan dan menjadi salah satu sistem stablecoin yang lebih besar dalam kripto, yang merupakan sebagian dari alasan mengapa Ethena Staked USDe berada di sekitar peringkat kapitalisasi pasar #24 saat ini.

Apa yang membuat Ethena Staked USDe berbeda?

Sebagian besar stablecoin yang mungkin pernah Anda dengar mempertahankan nilainya dengan salah satu dari dua cara: baik perusahaan memegang dolar dan obligasi nyata di bank (didukung uang tunai), atau sistem melakukan over-kolateralisasi dengan kripto lain. USDe, dan karenanya SUSDE, mengambil jalur ketiga: ia tetap stabil menggunakan lindung nilai delta-netral itu alih-alih terutama bergantung pada rekening bank yang penuh dolar.

Itulah yang menjadikannya dolar sintetis — dolar yang dibangun dari strategi perdagangan daripada uang tunai yang tersimpan di brankas. Perbedaan utamanya:

• Ia bertujuan membayar imbal hasil yang berasal dari aktivitas pasar nyata (funding dan hadiah staking), bukan dari inflasi atau pencetakan token baru.
• Ia berusaha tetap lebih independen dari sistem perbankan tradisional dibandingkan stablecoin yang didukung uang tunai.
• Imbal hasil dapat naik atau turun tergantung kondisi pasar, sehingga ini bukan tingkat yang tetap atau dijamin.

Desain ini adalah inti dari penjelasan Ethena Staked USDe: dolar bernilai stabil yang menghasilkan dari lindung nilai yang cerdas.

Bagaimana cara membeli dan menyimpan Ethena Staked USDe?

Ada dua jalur umum. Pertama, Anda dapat memperoleh USDe (biasanya dengan membelinya di bursa atau menukarnya di aplikasi DeFi) dan kemudian melakukan staking di aplikasi resmi Ethena untuk menerima SUSDE. Kedua, beberapa bursa dan platform DeFi memungkinkan Anda membeli SUSDE secara langsung.

Untuk menyimpannya, Anda menyimpan SUSDE di dompet kripto — perangkat lunak yang menyimpan token dan kunci pribadi Anda (kata sandi rahasia yang membuktikan Anda memiliki koin). Dompet perangkat keras (perangkat fisik kecil yang menyimpan kunci secara offline) adalah pilihan paling aman untuk jumlah yang lebih besar. Apapun yang Anda pilih, jangan pernah membagikan frasa benih (daftar kata cadangan yang mengontrol dompet Anda). Siapa pun yang memilikinya dapat mengambil segalanya.

Apakah Ethena Staked USDe aman? Risiko yang perlu diketahui

Tidak ada kripto yang bebas risiko, dan SUSDE memiliki risiko spesifiknya sendiri karena cara kerjanya:

• Funding bisa menjadi negatif: Imbal hasil bergantung pada biaya pasar. Dalam kondisi tertentu, biaya-biaya itu terbalik, yang dapat menyusutkan penghasilan atau menekan sistem.
• Risiko bursa dan kustodian: Ethena bergantung pada platform perdagangan untuk menjalankan lindung nilainya. Jika salah satu platform tersebut mengalami masalah, hal itu dapat menimbulkan risiko.
• Risiko peg: Stablecoin hanya "stabil" selama desainnya bertahan. Dalam tekanan ekstrem, harga bisa bergeser dari $1.
• Risiko smart contract: Bug dalam kode selalu mungkin terjadi dalam DeFi.

Ini adalah edukasi umum, bukan saran keuangan. Selalu lakukan riset Anda sendiri, hanya gunakan uang yang mampu Anda rugikan, dan pastikan Anda memahami sebuah produk sebelum memegangnya.

Apakah SUSDE sama dengan USDe?

Tidak. USDe adalah dolar digital dasar. SUSDE adalah apa yang Anda terima setelah melakukan staking USDe, dan dirancang untuk tumbuh nilainya seiring perolehan imbal hasil.

Bagaimana SUSDE mendapatkan imbal hasil?

Ia terutama mendapat dari pembayaran funding pada posisi lindung nilai dan hadiah dari aset yang di-stake. Pendapatan tersebut mengalir ke pemegang SUSDE, sehingga setiap token dapat ditukarkan dengan lebih banyak USDe seiring waktu.

Apakah imbal hasil SUSDE dijamin?

Tidak. Imbal hasil berubah sesuai kondisi pasar dan bisa naik, turun, atau bahkan menjadi sangat kecil. Ini bukan tingkat bunga tetap atau yang dijanjikan.

Bisakah saya mengubah SUSDE kembali menjadi USDe?

Bisa. Anda dapat membatalkan staking untuk mengkonversi SUSDE kembali menjadi USDe, meskipun mungkin ada periode tunggu sebelum dana dilepaskan, tergantung aturan protokol.